在全球旅游业饱受疫情冲击，国内疫情防控政策在年初收紧的背景下，今年一季度，携程的净营业收入为41亿元人民币，业绩波动明显好于市场预期，多家机构上调携程评级。今年3月，携程国内主营业务加速复苏，国内机票和酒店业务取得显著增长。商旅管理业务，以及包括国内广告收入和旅游金融服务业务在内的其他业务已超过至疫情前水平。其中，商旅管理业务较2019年同期增长6%，其他业务较2019年同期增长17%。

在主营业务加速回暖的同时，今年一季度，归属于携程集团股东的净利润达到18亿元人民币，环比增长近80%，连续三个季度保持盈利。在盈利稳健的基础上，回港二次上市的成功进一步拓宽了携程的融资渠道，股份的超额认购以及股价的逆势上扬，也再一次检验了携程的底色和价值。

主营业务加速恢复 盈利能力保持稳健

受疫情影响，全球旅游业依然处于恢复周期之中，但今年一季度携程的四条核心业务线“回血”效果明显。财报显示，携程住宿预订营收为16亿元人民币，交通票务营业收入为15亿元人民币，商旅管理业务营收为2.52亿元人民币，旅游度假业务营业收入为1亿6900万元人民币。

过去12个月以来，携程的中高端酒店预订收入引领了整个品质休闲游板块的增长。今年3月，携程的国内机票和酒店业务较2019年同期实现双位数增长，旅游度假业务也呈现出从本地游异常火爆到跨省游全量恢复的轨迹。与2月份相比，携程平台上3月份的跨省游订单环比增长高达7倍，携程集团旗下三大品牌新开业门店环比增长近约10倍，在下沉市场中，五线城市及县级市门店覆盖率达7成。

受益于中国的社会经济活动从新冠疫情大流行中逐步恢复，携程商旅管理业务增长迅猛，实现了同比增长101%，以及对比2019年同期增长6%。据携程发布的《2020-2021中国商旅管理市场白皮书》显示，62.6%的企业表示2021年差旅预算会有增长，这也意味着携程商旅业务仍将有较大的增长空间。

尽管年初的旅行限制对携程整体业绩造成较大冲击，但是随着效率提升和费用精简策略的有效执行，截至一季度末，携程的资金储备（现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额）为661亿元人民币，较2020年期末增长11%。稳健的盈利能力，以及充足的现金储备进一步提升了携程的抗风险能力，夯实了“深耕国内，心怀全球”的战略基础。

总订单量与用户活跃度持续增长 国际酒店预订恢复至疫前水平

从财报数据来看，得益于国内广告业务和旅游金融服务业务的快速增长，今年一季度，携程集团其他业务收入较2019年同期增长17%。根据易观报告，旅游广告市场规模预计从2019年的946亿元（146亿美元）增长到2025年的1393亿元（215亿美元）。由此可见，营销体系的革新不仅将为携程带来新的业绩增长点，也将为携程在二次上市后创造新的估值空间。

自回港二次上市以来，携程的股价始终稳定在发行价之上。财报发布前一日，携程集团-S（9961）开盘大涨超5%，收盘价最终锁定在304.8港元，较二次上市首日收盘价增长11.24%，市值达1943亿港元，较二次上市首日收盘增长近10%。

今年3月，携程集团将构建“旅游营销枢纽”提升至战略高度。旅游营销的变革不仅改变了携程作为纯交易平台的属性，也进一激发了用户的出行灵感。3月，携程日均订单量环比2月增长50%；平台日均新客量环比实现双位数增长；APP平均DAU（日活）环比增幅近两成。作为携程营销体系的重要组成，3月份，携程直播预售GMV环比取得双位数增长；携程直播间平均访问量环比增长已突破40%。截至一季度末，携程平台的旅游KOL数量环比去年四季度末增长50%以上。

4月份，携程直播的平台化属性进一步增强，每天超过10场直播轮番登场，携程APP上直播频道的DAU环比增长100%。作为“旅游营销枢纽”战略的重要载体，“星球号”的上线进一步丰富了合作伙伴的营销渠道，也为用户提供了更多获取旅行灵感和优惠产品的交易渠道。目前，已有近150个旅游业顶级商家、目的地加入“星球号”，携程的旅游营销生态仍在持续丰富。

值得注意的是，进入4月份，国内旅游市场的复苏步伐也明显加快。“清明”假期，携程平台上总订单量较2020年同期增长300%，“五一”假期，携程平台上的长途预订全面恢复，总订单量同比增长约270%，相比2019年同期增幅超过30%。在国内旅游市场加速回暖的同时，受海外本国住宿需求增长的影响，近几个月来，Trip.com国际站点的海外酒店预订也恢复到疫情前水平。这也意味着，一旦国际疫情得到进一步控制，跨境限制逐步取消，“深耕国内，心怀全球”的携程仍将有较大的价值增长空间。