截至2019年11月6日，美团点评股价美团股价96.75元，市值高达5605.13亿港元，约合715亿美元！美团2019年Q2单季度首次实现盈利，上半年总营业收入427.26亿，总营业成本288.67亿，毛利润130.10亿。成本费用方面，公司销售及分销开支78.55亿，行政开支21.35亿，研发开支费用40.68亿，减值及拨备减少7751.60万，折旧及摊销30.07亿。税后净利润-5.58亿，归属于上市公司母公司的净利润-5.54亿，亏损明显收窄。
美团为什么可以获得资本市场这么高的估值和认可？我们且将美团的业务拆开来看。
一、餐饮外卖
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Q2外卖单季度实现收入128.44亿，同比增长44%；GMV（商品成交）总额93.1亿，同比增长37%；交易笔数20.851亿，同比增长35%；客单价44.65元，同比增长1%；货币化率13.8%，同比增长5%。可看出外卖客单价基本没有变化，变现率略有提升，增长动力绝大部分由交易笔数提供。
整体变现率由去年同期的13.1%提升到13.8%，其中佣金收入同比增长39%，广告收入同比增长132%。即单佣金率是略增或者没什么变化（波动），暴涨的广告收入几乎完全提供货币化率的增长（假如平台负责配送的高佣金率单占比上升，因其会导致整佣金率上升，则实际佣金率是下降的；但最近财报都没更新这个数据，不清楚）
受益于有利的季节性影响及进一步增强的规模经济效益，美团的餐饮外卖业务于截至2019年6月30日止三个月实现了正值经调整经营利润。主要是由于第二季度的运力较为充足且全国天气状况最为有利，这有助最大限度地减少向外卖骑手支付的季节性奖励金额，故该季度通常是盈利能力最强的餐饮外卖季节。冬天太冷需要补贴骑手，夏天太热也需要，固Q3单量尽管高于Q2，但盈利能力不如Q2。当然因Q3的单量更大、规模效应也更强，即使单位盈利能力很可能不及Q2，总盈利不输甚至更多也是完全可能的。外卖单量的季节性是Q3＞Q2＞Q4＞Q1。
二、到店酒旅
Q2美团到店酒旅收入52.45亿，同比增长43%；GMV51.3亿，同比增长21%；货币化率10.2%，同比增长19%。货币化率提供的增长动力在减弱，但GMV提供的增长动力在加强。
（1）餐饮到店可能还会有大机会
大机会是指真的大机会，自从16年降低补贴且被移动支付降维打击后，到店整体就碰到瓶颈，甚至一度有点萎缩，酒旅票务等发展起来才重新增长动力（票务招股书是说放在新业务里面），但餐饮到店可能还有机会，目前不确定。
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（2）医美等非餐饮到店、非酒旅还有机会
今年1月份：
美团医美业务部负责人李晓辉表示，供应链上游，美团将联动瑞蓝、华熙生物等上游医美品牌商和经销机构，在医美机构开通药品扫码验证功能；开放第三方运营服务能力，帮助没有能力自建网络运营和营销团队的医生诊所类中小商户提升互联网推广能力；为终端消费者设计医美消费模式。灼识咨询执行董事王文华认为，以2020年3150亿元的市场规模、50%的渠道分成计算，美团医美市场份额即使维持在5%的水平，收入也接近百亿元。
Q1财报中提到：
具体而言，由于深化商家渗透，丽人、亲子及休闲娱乐等成熟及大规模服务品类的广告收入保持快速增长。美团的新服务品类（例如医疗美容服务）于截至2019年3月31日止三个月实现了超过两倍的同比收入增长。
Q2财报中提到：
在为期六天的618促销节期间，医疗美容类交易用户为该平台贡献了约人民币6.7亿元的交易金额。
三、新业务及其它
Q2美团的新业务收入46.13亿，同比增长85%；毛利润4.21亿，同比增长9%；网约车成本控制在7.8亿，同比大幅下降52%。
在共享单车快速折旧完成、网约车扩张放慢且模式改变后，毛利率上升很快，收入增速也下降很快；之后的毛利率变化会回到一个较为正常状态。
新业务的开拓对于中长期价值提升来说至关重要，美团靠餐饮外卖、到店餐饮、酒旅和其它等非餐到店能支持的价值上限基本是千亿美元（如上面提到的到店机会存在会更大些），而要达成这个既要保持自己在与阿里本地服务公司竞争中的较大优势，还要打掉携程成为酒旅第一，彻底达成最起码也在二三年后。之后想更高价值（市值）则需要新业务支持，新业务的发展要时机也要时间，最近爆出重新拿起共享充电宝的信息。
